پژوهش های برنامه و توسعه

پژوهش های برنامه و توسعه

بررسی تأثیر ریسک ژئوپلیتیک و پاندمی کووید-19 بر بازدهی و نوسانات بازدهی بیت‏ کوین

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان
علی رضا شریف مقدسی 1
الهام محمدلو 2
1 استادیار گروه اقتصاد، سازمان تحقیقات، آموزش و ترویج کشاورزی، تهران، ایران، (نویسندۀ مسئول).
2 کارشناس ارشد اقتصاد، دانشگاه پیام ‏نور، تهران، ایران.
10.22034/pbr.2025.465644.1442
چکیده
ریسک ژئوپلیتیک که مجموعه‌ای از مخاطرات، نا‌اطمینانی‌ها و شوک‌های مرتبط با موقعیت‌های سیاسی و جغرافیایی است، ازطریق متغیرهای اجتماعی و اقتصادی با تأثیر بر رفتار سرمایه‌گذاران در بازارهای مالی؛ به‏ ویژه بازار رمزارزها و به‏ خصوص رمزارز بیت‏ کوین نوساناتی را به‏ وجود می‌آورد. همچنین شیوع بیماری کووید-19 به ‏عنوان یکی از مشکلات جدید و جدی توانست همۀ جهان و به‏خصوص بازارهای مالی را تحت ‏تأثیر خود قرار دهد. چون درگیری و میزان آن درکشورهای جهان توسط این پاندمی متأثر از ریسک ‏های ژئوپلیتیک بود، بنابراین در این تحقیق به بررسی تأثیر ریسک ژئوپلیتیک وپاندمی کووید-19 بر بازدهی و نوسانات بازدهی بیت ‏کوین ‏پرداخته می ‏شود.
در این مقاله از داده ‏های قیمت ارز دیجیتال بیت‏ کوین برای دورۀ ماهانه 01/2011 تا 08/2022 شامل140 ماه استفاده شده است. با به‏ کارگیری مدل EGARCH و آزمون نتایج، عدم تأثیرگذاری همه‏ گیری کووید-19 بر بازدهی بیت‌کوین و تأثیر منفی آن بر نوسان بازدهی بیت ‏کوین نشان داده می‌شود. درنهایت، نتایج نشان می‏ دهند ریسک ژئوپلیتیک بر بازدهی بیت ‏کوین بی‏ تأثیر، ولی منجر به افزایش نوسانات بازدهی بیت‏ کوین می‏ شود. 
کلیدواژه‌ها
ارزهای دیجیتال؛ بیت&rlm
کوین؛ ریسک ژئوپلیتیک؛ کووید-19؛ مدل EGARCH

موضوعات

عنوان مقاله English

Investigating the Impact of Geopolitical Risk and the COVID-19 Pandemic on Bitcoin Yields and Volatility

نویسندگان English

Alireza Sharifmoghaddasi 1
Elham Mohammadloo 2
1 * Assistant Professor of Economic Department, Agricultural Research, Education and Extension Organization, Tehran, Iran, (Corresponding Author).
2 Master of Economic Department, Payam-e-Noor University, Tehran, Iran.
چکیده English

Geopolitical risk, encompassing a range of political and geographical uncertainties and shocks, significantly influences financial markets, particularly the cryptocurrency sector. Bitcoin, as one of the leading cryptocurrencies, is especially susceptible to these risks due to its strong ties to social and economic factors that affect investor behavior. Additionally, the global spread of the COVID-19 pandemic, which has become one of the most significant crises of recent times, has also impacted financial markets, with its severity exacerbated by geopolitical tensions. This study investigates how both geopolitical risk and the COVID-19 pandemic have influenced Bitcoin’s yield and its volatility.
The analysis utilizes monthly Bitcoin price data spanning from January 2011 to August 2022, covering a period of 140 months. Using the EGARCH model and hypothesis testing, the results reveal that while the COVID-19 pandemic has no significant effect on Bitcoin yields, it has a negative impact on Bitcoin yield volatility. Furthermore, the study finds that while geopolitical risk does not directly affect Bitcoin’s yield, it increases the volatility of Bitcoin yields.
This research highlights the nuanced relationship between external shocks and cryptocurrency market dynamics, offering valuable insights for investors and policymakers alike in navigating the volatility of digital assets.
 

کلیدواژه‌ها English

Digital Currencies
Bitcoin
Geopolitical Risk
Covid-19
EGARCH Model
آدمی، علی و کشاورز مقدم، الهام (1393). «تحول هندسۀ قدرت در پرتو ماهیت فرهنگی و ژئوپلیتیک منطقه‏ای قدرت: مطالعه موردی، تحولات غرب آسیا»،  فصلنامۀ پژوهش‏های راهبردی سیاست، سال چهارم، بهار 1395، صص 138-121.
کشاورز، شکری، عباس و زهرا فهیمی (1396). «واکنش جهان غرب به تحولات شیعه و راهکارهای مقابله با آن»، فصلنامۀ پژوهش‏های سیاسی جهان اسلام، شمارۀ 7، صص 25-1.
مجتهدزاده، پیروز و امیری، هاشم (1400). «تغییر نقشۀ استراتژیک خاورمیانه؛ فرصتی در راستای حفظ مزایای ژئوپلیتیکی ایران»، دوفصلنامۀ قلمروهای جغرافیایی قرن جدید، دورۀ اول پاییز و زمستان، شمارۀ 1، صص 15-1.
Ammous, S.(2018). Can Cryptocurrencies Fulfil the Functions of Money?. The Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 70, November 2018, Pages 38-51.
Alqahtani, Bouri, & V.(2020). Predictability of GCC Stock Returns: The Role of Geopolitical Risk and Crude Oil Returns. Economic Analysis and Policy, Pages 239-249.

Bouri, E. & Demirer R. & Gupta R. & Marfatia Hardik A. (2019). Geopolitical Risks and Movements in Islamic Bond and Equity Markets: A Note. Defence and Peace Economics,Taylor & Francis Journals, vol. 30(3), April 2019, Pages 367-379.

Bollerslev, T.P.(1986). Generalised Autoregressive Conditional Heteroskedasticity. Journal of Econometrics, Vol. 31, Pages 307-327.
Caldara, D., Iacoviello, M.(2018). Measuring Geopolitical Risk. International Finance Discussion Papers, Board of Governors of the Federal Reserve System 1222. https://doi.org/10.17016/IFDP.2018.1222
Cheung, Yin-Wong and Kon S Lai.(1993). A Fractional Cointegration Analysis of Purchasing Power Parity. Journal of Business & Economic Statistics, 1993, vol.11, issue 1, 103-12.
David Rae Norman Gregor.(2007). Reinventing Geopolitical Codes in the Post-Cold War World With Special Reference to International Terrorism. Ph.D. dissertation, University of Glasgow.

Enamul, M. & Shah Zaidi, M. A.,Kabir Hassan, M. (2021). Geopolitical Uncertainties and Malaysian Stock Market Returns: Do Market Conditions Matter?. Mathematics, MDPI, vol. 9(19), pages1.

Engle, R. F., Ng, Victor K., Rothschild, M.(1990). Asset Pricing with a Factor-ARCH Covariance Structure. Journal of Econometrics, Vol. 45, Pages 235-237.

Glick, R., and A. M. Taylor (2010). Collateral Damage: Trade Disruption and the Economic Impact of War. The Review of Economics and Statistics, 92(1), Pages 102–127.

Gaberre, M.(2020). Stock Prices, Uncertainty and Risks: Evidence from Developing and Advanced Economies. European Journal of Government and Economics, 9(3), December 2020, Pages 265-279.
He, D., Habermeier, K. & el.(2016).Virtual Currencies and Beyonad: Initial Considerations. International Monetry Fund,  Dey 30, 1394 AP , Business & Economics, 42 pages.

Rodrigues, J. and els. (2024). Investigating the Impact of Geopolitical Risks and Uncertainty Factors on Bitcoin. Theoretical Economics Letters, Vol. 14(03), Pages 1131-1164.

Le, Anh-Tuan and Thao Phuong Tran.(2021). Does Geopolitical Risk Matter for Corporate Investment? Evidence From Emerging Countries in Asia. Journal of Multinational Financial Management, Vol 62.

Nelson, D. B.(1991). Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach. Econometrica , Vol. 59, No. 2 , March 1991, Pages 347-370 .
Roberts, Susan, Secor, Anna & Sparke Matthew (2013).Neoliberal Geopolitics. In chapter “The Coming Anarchy” of book: Geopolitics, Pages 213-217.

Pástor, L., Veronesi, P.(2013). Political Uncertainty and Risk Premia. Journal of Financial Economics, 2013, vol. 110, Issue 3, 520-545.

Schmitt-Grohé, S., Uribe, M.(2018). How Important Are Terms of Trade Shocks? International Economic Review, Vol. 59, No. 1, February 2018 , Pages 85-111.

Zaremba, A. and Demir, E.(2020). Infected Markets: Novel Coronavirus, Government Interventions, and Stock Return Volatility around the Globe. Finance Research Letters, Vol 35, July 2020, Pages 101597.

https://finance.yahoo.com.
https://policyuncertainty.com